O fluxo de caixa

O plano provisório de fluxo de caixa é uma tabela que inclui todas as movimentações financeiras, recebimentos e desembolsos da empresa, mês a mês, para mensurar e prever o saldo de caixa ao final de cada mês.

O plano de fluxo de caixa em resumo

O plano de fluxo de caixa é uma ferramenta essencial para o empreendedor, para e após a criação, mesmo que a empresa não encontre nenhuma dificuldade de liquidez. Para o início da atividade, permite avaliar o fluxo de caixa mensal da empresa, garantindo que ele se mantenha positivo, e construir uma previsão financeira relevante, com base em dados concretos de informações coletadas em campo.

O plano de fluxo de caixa: alguns princípios de construção

Os valores inseridos no plano de fluxo de caixa são indicados com impostos , pois correspondem aos valores efetivamente arrecadados ou desembolsados. Assim, entre os recibos, a linha “Reembolso de IVA” mostrará eventuais reembolsos de IVA, nomeadamente sobre os investimentos iniciais. Além disso, entre os desembolsos, a linha “IVA a pagar” mostrará o saldo de IVA recolhido – IVA dedutível.  As entradas ou saídas de caixa devem ser registradas na coluna do mês em que devem ser realizadas. É um raciocínio de “recebimentos – desembolsos”. Assim, uma venda realizada em janeiro pagável em fevereiro é inscrita na coluna de recebimentos do mês de fevereiro.  

Coleções

Os principais itens a serem considerados nos recebimentos são:

  • o volume de negócios incluindo IVA,
  • Reembolsos de IVA,
  • contribuições de capital,
  • contribuições em conta corrente,
  • os subsídios,
  • honrar empréstimos e empréstimos.

 A principal dificuldade na construção das receitas reside na estimativa e distribuição do volume de negócios. A estimativa baseia-se nas conclusões do estudo de mercado que permitiu verificar a existência de um mercado (a procura), estimar as quotas disponíveis (a oferta) e avaliar as que podem ser capturadas, ou seja, as primeiras hipóteses de volume de negócios. A distribuição será construída de acordo com dois critérios: sazonalidade e condições comerciais aplicáveis  .

  • A sazonalidade das vendas é um fenômeno pelo qual o nível de vendas é regularmente influenciado pela estação, época do ano, evento recorrente do calendário ou hábitos de consumo. A sazonalidade pode ser mensal, sazonal ou mesmo diária.
  • As condições comerciais correspondem às condições de pagamento concedidas aos clientes: prestações, condições de pagamento, pagamento por assinatura, etc.

Desembolsos

Os desembolsos geralmente consistem em:

  • despesas de demonstração de resultados,
  • as necessidades do plano de financiamento, mas também as que surgirão durante o ano
  • bem como as despesas “excluindo a demonstração do resultado”.

As despesas na demonstração do resultado correspondem a compras incluindo despesas com impostos e saques. Estes são os que realmente geram fluxo de caixa. Por exemplo, provisões para depreciação e provisões, mesmo que sejam registradas na demonstração do resultado como despesas, nunca serão desembolsadas. Portanto, eles não serão levados em consideração no plano de fluxo de caixa. As despesas de saída incluem, portanto, outras compras, serviços externos, outros serviços externos, impostos e taxas, IVA a pagar, custos com pessoal e outras despesas. As necessidades do plano de financiamento correspondem aos custos de arranque e a todos os activos fixos. Os investimentos que não constam do plano de financiamento, mas realizados durante o ano, também devem constar nos desembolsos de acordo com as condições de pagamento concedidas pelo fornecedor de imobilizado. A despesa “excluindo a demonstração de resultados” é composta principalmente por reembolsos de capital emprestado e, dependendo do regime fiscal, taxas do operador e pagamento de dividendos. 

Análise e ajustes

Ao construir o plano de fluxo de caixa, deve-se considerar cuidadosamente cada posição sobre as condições de pagamento a serem levadas em consideração. Eles impactarão diretamente os recebimentos e desembolsos.Por exemplo, para os empregados, o pagamento do salário líquido deve ser feito mensalmente, enquanto o pagamento dos encargos sociais ocorre posteriormente. Assim, os descasamentos de caixa serão destacados. A análise do plano de fluxo de caixa permitirá evidenciar as necessidades de financiamento e os saldos negativos. Em tal eventualidade, serão necessários ajustes de vários tipos.Entre outras coisas, o empreendedor pode decidir acionar certas alavancas relacionadas a:

  • modelo de negócio : as atividades, produtos ou serviços que geram renda e rentabilidade talvez não sejam suficientes ou os custos atribuídos sejam muito altos. A lucratividade geral pode precisar ser revisada.
     
  • Avaliação e frequência das cobranças : em alguns casos, o valor e a recorrência das cobranças podem ser revistos. Por exemplo, a remuneração do gerente ou a taxa do operador podem ser muito altas ou mal distribuídas. De fato, um empresário pode planejar uma taxa anual de € 16.800, ou € 1.400 por mês. Se os problemas de tesouraria se concentrarem no lançamento da atividade, pendente de recebimento do primeiro volume de negócios e sujeito a um “descanso para viver” suficiente para o empresário, a taxa poderá ser de 900€ para o primeiro semestre e de 1.900€ para o seguinte semestre. A taxa global mantém-se em 16.800€, apenas a distribuição foi alterada, mas o cash flow é assim “poupado” nos primeiros meses.
     
  • A política comercial : as condições de pagamento para clientes podem precisar ser revisadas, em particular encurtando prazos, fazendo pagamentos por conta, etc. Os preços de venda podem ser ajustados se estiverem muito baixos.
     
  • Gestão de compras : a negociação com fornecedores pode resultar em preços mais baixos ou prazos de pagamento mais longos. Além disso, o nível de estoques pode ter sido superestimado ou suas rotações subestimadas, mobilizando caixa excessivo.
     
  • A política de investimento : as opções de investimento devem ser consideradas de acordo com as necessidades iniciais da empresa, mas também tendo em conta a evolução prevista.
    • No entanto, não há necessidade de comprar uma máquina-ferramenta capaz de fabricar 10.000 peças por hora, quando a produção prevista é de 700 peças por hora! Cuidado, porém, para não subdimensionar os investimentos porque a empresa terá que se desenvolver; os meios de produção devem, portanto, poder evoluir em conformidade.
    • Em alguns casos, investir não é a única forma de se desfazer de um ativo fixo! Por exemplo, para uma atividade muito sazonal ou ocasional, a aquisição do ativo fixo (o investimento) pode ser substituída pelo aluguel de equipamentos.
       
  • Fontes de financiamento : as escolhas de recursos no plano de financiamento devem ser adaptadas.
    • O método de financiamento de ativos fixos também pode ser a fonte de problemas de fluxo de caixa. Por exemplo, um empresário, tendo capital próprio para iniciar a sua atividade, pode optar por não contrair um empréstimo ou por não recorrer a fontes de financiamento adicionais. Mas, em caso de subestimação de recebimentos, desembolsos ou WCR, ele pode ter uma necessidade de caixa para a qual a busca de parceiros financeiros será mais complicada.
    • As opções de financiamento devem ser feitas em relação aos saldos do balanço: uma necessidade de curto prazo deve encontrar um recurso de curto prazo, enquanto uma necessidade de longo prazo deve encontrar um recurso de longo prazo.

Ilustração : investimento em ativo fixo no valor de € 20.000 sem impostos, ou € 24.000 com impostos. As necessidades de financiamento são assim de 24.000€, repartidos entre o investimento de 20.000€ e o financiamento do IVA dedutível de 4.000€.Hipótese 1: A empresa financia todas as suas necessidades contratando:– um empréstimo de 24.000€ a 5 anos a 2%. O valor dos juros do empréstimo representa 1.240€.Hipótese 2: A empresa observa que o investimento é uma necessidade de longo prazo, enquanto o financiamento do IVA é apenas pontual uma vez que constitui apenas um adiantamento do IVA que o Estado irá, a pedido do contratante, reembolsar a empresa no prazo 6 meses. A empresa, portanto, contrata:– um empréstimo principal para financiar o investimento de 20.000 em 5 anos a 2%. O valor dos juros do empréstimo representa 1.033€. – um empréstimo ponte de IVA (empréstimo em massa) de 4.000€ por 6 meses a 10%. O valor dos juros representa 200€. O custo total dos juros é, portanto, € 1.033 + € 200, ou € 1.233.Constatações: Na hipótese 1, o financiamento implementado é menos adequado porque financia tanto o curto como o longo prazo. Além disso, o custo total gerado é superior à hipótese 2. Na hipótese 2, cada tipo de necessidade encontra um recurso adequado; o recurso de longo prazo corresponde a uma necessidade de longo prazo enquanto o recurso de curto prazo corresponde a uma necessidade de curto prazo. De um ponto de vista mais financeiro, uma necessidade de balanço alto é financiada pelo balanço alto enquanto uma necessidade de balanço baixo é financiada por um recurso de balanço baixo (cf. explicação do balanço). Esse tipo de arranjo “limpa” a estrutura financeira. Além disso, se examinarmos o endividamento da empresa em seu 7º mês de atividade, na hipótese 1, ainda teria uma dívida de empréstimo de € 22.716, enquanto na hipótese 2 essa dívida seria de € 18.930. A empresa não apenas financiou suas necessidades, mas também recuperou sua capacidade de endividamento mais rapidamente.

  • Estimativa inicial de caixa : o plano de fluxo de caixa é a melhor ferramenta para validar as estimativas iniciais do nível de caixa necessário para iniciar a atividade. O caixa inicial pode ter sido subestimado em primeira instância, apresentando saldos negativos. Deve ser reavaliado.
     
  • O uso de empréstimos operacionais : Muitos métodos ou produtos de financiamento estão disponíveis para necessidades de caixa mais ou menos ocasionais. Entre eles estão cheque especial, facilidade de caixa, desconto, cessão de recebíveis profissionais na Lei Diária, factoring, factoring reverso, crédito de campanha, adiantamento de mercadorias, crédito à vista, etc. A lista pode ser longa. Cada produto tem características próprias em termos de finalidade, forma, custo e duração; portanto, é aconselhável procurar um consultor financeiro para avaliar as necessidades de financiamento e identificar a solução mais adequada.

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